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高华证券:模型显示房价触底

2019-10-09 17:44:30来源:励志吧0次阅读

高华证券:模型显示房价触底 2012-07-03 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

在普遍弱于预期的美国经济数据中,住房领域带来了一抹亮色。住宅销售和建筑活动数据持续走高,房价表现也好于预期。

我们更新了去年年底时推出的基于城市房价的模型,它显示住房市场正在逐步改善。模型现在预测2012年一季度至2013年一季度之间名义房价小幅上涨0.2%,2013年一季度至2014年一季度的涨幅为1.4%,尽管各区域存在明显差异。模型的预测结果意味着名义房价已经触底。

不过,我们对整体美国经济的看法因此预测而受到的影响较为有限。鉴于住房市场仍存在庞大的过剩供应,加之美国GDP和就业增长迟缓,我们仍然预计住房市场的复苏进程将呈现U形。此外,住房市场对美国经济的重要性已经有所降低。现在住房建筑对GDP的贡献仅为2.3%、低于周期峰值时的6.3%;而且宏观经济因房屋增值抵押贷款(MEW)和银行放贷标准而受到的连带影响也比几年前要小得多。

在普遍弱于预期的美国经济数据中,住房领域带来了一抹亮色。住宅销售和建筑活动数据持续走高,房价表现也好于预期。

美国房价是否已经触底?为了回答这一问题,我们更新了去年年末时推出的城市房价模型(参见2011年12月15日HuiShan和SvenJariStehn发表的GlobalEconomicsPaperNo.209"USHousePriceBottominSight")。与去年12月最初推出的模型和今年2月份进行的调整相比,我们在此次升级中做了一个技术性修正。此前我们允许每个城区拥有不同的房价“动力”系数,因此有些城区的房价走势可能比其它地方更为持久。虽然这一弹性处理有助于我们提高模型的拟合度,但是如果在拥有较高房价动力系数的地区因临时因素(其影响持久性逊于正常时期)而出现了房价大跌,那么这种处理方法可能导致我们的预测出现偏差。因此我们在更新模型时对所有大都市地区都使用了一样的动力系数。

图表1显示了我们对未来十年全国房价的最新预测。基于现有的最新数据和技术调整,我们的模型预测2012年一季度至2013年一季度之间名义房价小幅上涨0.2%,2013年一季度至2014年一季度的涨幅为1.4%。模型的预测结果意味着名义房价已经触底。

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